国资背景，收入稳定，但长远加速发展仍需依赖开发新业务
12月11日晚间，宏盛华源披露了发行公告，确定将于12月13日正式开启申购，本次上市发行价1.7元/股，发行市盈率31.54倍，而该公司所在行业最近一个月平均市盈率为25.58倍，中银国际证券为本次IPO的独家保荐商。
主营业务方面，根据招股书，宏盛华源主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，起着支承架空输电线路导线和架空地线及变电电气设备安装的支撑结构的作用。
公司的客户主要是国家电网、南方电网等电网公司，发电工程、用户工程、海外工程也对公司输电线路铁塔产品有一定需求。
营业收入方面，招股书显示，2020年、2021年、2022年营收分别为61亿元、71.6亿元、87.7亿元；净利分别为5.3亿元、2.1亿元、1.66亿元；扣非后净利分别为1.65亿元、1.79亿元、1.4亿元。
对于净利润下滑，宏盛华源解释，2021年年初至2022年5月，钢材和锌锭价格处于上涨趋势。受此影响，单位销售成本出现较大幅度上升，同时由于确认收入的合同都是前期中标定价，中标时间在产品生产之前，确认收入的价格涨幅滞后于原材料价格变化，导致毛利率和净利润出现下滑情况。
2023年前三季度，公司实现营业收入65.8亿元，同比增长1.58%；归母净利润8899.38万元，同比下降31.15%；扣非净利润6975.25万元，同比下降37.73%。
2023年全年公司预计可实现营业收入90.5亿元至91.5亿元，同比增长3.18%至4.32%；归母净利润 1.23亿元至1.33亿元，同比减少19.78%至25.81%。
股东方面，本次发行前公司大股东包括山东电工电气集团有限公司、工银金融资产投资有限公司、国新建源股权投资基金(成都)合伙企业(有限合伙)等。持股最多的为山东电工电气集团有限公司，占比42.03%，股权结构保持稳定，而山东电工为国家电网下属全资企业，国务院国资委通过控股国家电网为公司的实际控制人。
本次IPO的募集资金将用于全系列电压等级输电铁塔生产项目、智能制造升级改造项目、补充流动资金，合计拟投入募集资金10亿元。公司未来以输电线路铁塔为核心勾画业务蓝图，建设形成“输电线路铁塔、新型钢构”并驾齐驱的业务结构，致力于将公司建设成生产能力强、技术水平高、具有核心竞争力的输电线路铁塔制造商和领先的钢结构类产品供应商。
原文标题 : 输电线路铁塔供应商宏盛华源12月13日开启申购：营收持续增长，利润表现不稳定
