北交所官网显示，方正阀门北交所IPO已注册成功，这意味着北交所又将新增一家国家级专精特新“小巨人”。
工业阀门行业国家级“专精特新”小巨人
主要收入来源为球阀、闸阀产品
工业阀门应用领域多且分散，广泛应用于国民经济的各个领域，是能源、石化、化工、 冶金、电力等行业的重要装备。
产业链上游主要包括原材料、铸件、锻件及阀门设计，中游按不同阀门结构分为球阀、闸阀、蝶阀、压力阀、旋启阀、止回阀等，下游广泛应用于石油工业、化学工业、能源领域、污水处理、冶金行业等多个行业。
（图：工业阀门产业链全景）
（资料来源：前瞻产业研究院，浙商证券研究所）
方正阀门是一家全套工业管路控制方案提供商，系国家级“专精特新”小巨人企业。
公司自成立以来，始终从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀、旋塞阀及井口设备为主的若干产品系列，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等诸多领域。
从公司的主营业务来看，根据招股说明书，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，球阀、闸阀合计销售额占各报告期主营业务收入的比重分别为66.88%、67.69%、71.18%和73.45%，是公司的主要收入来源，并且呈现上升态势。
（数据来源：招股说明书）
公司生产的球阀系列产品主要应用在油气开采和输送、炼油炼化、精细化工、煤化工等对可靠性、安全性要求较高的工况领域，具备防火、防静电、自泄压等功能，还具有流阻小、启闭迅速、安装空间小及密封可靠，易检修等特点。
公司闸阀系列产品广泛应用在各种管路、工艺管线中，具有密封可靠、使用寿命长等特点。
顺应高端阀门产品国产化趋势
发力高端阀门产品
从行业竞争格局来看，阀门市场可以分为三个不同特点的市场层次，即低端工业阀门和民用阀门市场、中端工业阀门市场、高端工业阀门市场。
（资料来源：中国阀门网、中信证券研究部）
高端工业阀门使用环境非常严苛（如超高温、超低温、超高压、真空、有核等极端环境），主要是油气开采、化工、LNG、核电、造船等行业对高端工业阀门的需求量大，面向这些市场的阀门产品质量要求严格，技术含量很高，利润水平高，市场主要由欧洲、美国、日本的国际知名企业占据（市占率90%）。
随着全球化进程的持续深入，我国中高阀门的制造规模和市场份额正逐渐增加，国际客户也逐步认可和采购国产工业阀门产品。
为顺应国内高端阀门产品国产化的发展趋势，近年来公司不断加大中高端阀门的研发力度，陆续研制出压力平衡式硬密封旋塞阀、软硬双重密封泥浆阀、超低温上装式固定球阀、超低温三偏心金属密封蝶阀、超低温轴流式止回阀、10K超高压硬密封固定球阀等高端阀门产品，相关产品已具备核心竞争优势，并形成多项国家新型技术专利。
公司目前已形成主要面向能源、化工领域的阀门相关9项核心技术体系，所完成的“极端工况高端阀门关键技术及应用”项目获得了上海市科学技术进步奖一等奖。
当前公司中高端产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀等公司主要产品类别，中高端产销量情况如下：
积极开拓毛利更高的境外市场
系国内外众多石化巨擘合格供应商
据Global Information报告，2023年全球工业阀门市场规模为722亿美元，同比增长5.8%，预计2032年可达1346.8亿美元，2023-2027年CAGR=7.17%。
图：2021-2032 年全球工业阀门市场规模预测（亿美元）
（资料来源：GII、GMI，浙商证券研究所）
方正阀门是国内阀门行业较早着力于国内外市场同步开拓、开展全球业务布局的企业之一，产品在行业内已形成较高的品牌知名度和较强的竞争优势，累计销售至六大洲、三十余个国家和地区，积累了一大批国内外的优质企业客户。
公司在国内外市场均建立了良好的品牌形象，是中石油、中石化、中海油等国内主要油气、石化企业的重点供货网络成员，也是荷兰壳牌、英国石油、阿曼石油、马来西亚石油、沙特基础工业等国际能源及石化巨擘的合格供应商。
在资质与认证方面，在国内，行业内企业从事相关业务前，必须取得特种设备制造许可证；而在国际市场，主要通过国际质量认证来规范阀门产品的质量。尤其是高端工业阀门具有一定的安全性属性，需具备更高产品性能以获取认证，获取认证后能够形成较高的客户忠诚度。
图：高端工业阀门行业的资质认证壁垒
（数据来源：Siboss 工业设计，东吴证券研究所）
凭借出色的质量管控能力，方正阀门先后通过了TSG07特种设备生产许可证、ISO9001质量体系认证、API Q1质量体系认证、欧盟PED（CE）指令认证等体系认证，以及美国石油学会 API6A、API6D等系列产品认证，欧盟产品防爆认证、BV法国船级社SIL3功能安全认证，BV法国船级社船用阀认证、ABS美国船级社船用阀认证、DNV挪威船级社船用阀认证、CCS中国船级社船用阀认证、壳牌TAT认证。
在销售区域方面，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司境内收入分别为2.76亿元、3.64亿元、3.66亿元、2.29亿元，境内销售收入占比分别为61.39%、59.23%、53.98%和56.45%；境外销售金额分别为1.74亿元、2.5亿元、3.12亿元、1.76亿元，境外销售收入占比分别为38.61%、40.77%、46.02%和43.55%。
2021年至2023年，公司境外销售金额连年快速增长，外销收入占比显著提升。
（数据来源：招股说明书）
公司境外销售主要为阿联酋、阿曼、马来西亚、加拿大、澳大利亚、波兰等国家，境外销售收入逐年增长。随着国际宏观环境变化影响减弱，国际油气相关的开采、管网、炼化等投资项目陆续恢复，阀门产品国际市场需求回暖，以及国际交通和物流运输逐渐恢复便利，公司持续拓展海外市场、海外市场订单同比回升，带动境外销售收入增长。
从毛利率来看，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司境内销售的毛利率分别为18.56%、20.34%、20.12%、16.28%，境外销售的毛利率分别为38.87%、33.61%、35.94%、40.66%，境外销售毛利率高于境内销售毛利率。主要系境内工业阀门厂家众多，阀门厂商间的价格竞争较境外更为激烈，同时公司出口产品性能要求一般较高，产品附加值相应较高。
（数据来源：招股说明书）
营收稳步增长，利润保持高增速
业绩方面，在经历海外需求下降、国际油价波动等短期不利因素后，公司在2022年和2023年逐步恢复收入水平并实现销售额增长。2022年至2023年，公司营业收入分别为6.16亿元、6.79亿元，同比增长率分别为32.4%、5.61%。
由于国内外能源项目景气度上升，阀门市场需求持续增加，公司市场开拓卓有成效，订单量同比回升，2024年前三季度公司实现营业收入5.83亿元，较上年同期增长18.37%，继续保持了良好增长趋势。
2022年至2024年前三季度，公司归母净利润分别为4301万元、6059万元、5016万元，同比增长率分别为89.07%、40.88%、44.82%。
工业阀门应用广泛
下游多重需求驱动市场规模持续增长
工业阀门作为通用设备的重要品类，在国民经济中有着广泛应用，是能源、石化、电力、冶金等行业装备、机械与管线等固定资产中的关键设备之一。
我国工业阀门的应用领域中，化工、能源电力和石油天然气行业是阀门销售最主要的市场。
01.石油天然气行业的需求情况
石油、煤炭和天然气目前仍是全球能源的主要来源，我国自2003年成为世界第二大石油消耗国以来，对石油的消费逐年走高，石油消耗量与美国的差距日益缩小，2023 年我国大陆的日均消耗量为 16,577千桶，达到美国的87.32%；天然气年消耗量由2013年的1,719 亿立方米上升至 2023年的4,048 亿立方米，排在美国和俄罗斯之后，位列主要国家和地区的第三位。
截至 2022 年底，我国长输油气管网总里程约18 万公里。其中原油管道2.8 万公里，成品油管道3.2 万公里，天然气管道12 万公里。根据国家发改委和国家能源局发布的《中长期油气管网规划》，到 2025 年我国油气管网规模将达到 24 万公里，较 2018 年末增长 76.47%。
油气管网的建设对阀门需求的增长起到较强的支撑作用。以国内油气管网建设为例，预计至 2025 年，我国新建油气长输管线理论投资总规模为1.68 万亿元，将带来对工业阀门的巨大需求。
02.炼油、化工行业需求情况
从全球范围情况来看，2023年全球石油日均开采量为9,637.6万桶，较2013 年增长了11.32%，日均炼油产量为8,298.9万桶，较2013年增长了7.80%，炼油产量增幅低于开采量增幅。总体而言，全球炼油能力整体仍存在较大缺口。
(数据来源：《世界能源统计年鉴（2024）》)
国内市场方面，国内石化行业处于新一轮产能扩张期，叠加化工装备大型化、智能化、绿色化等因素，有望带动工业阀门等设备投资的快速增长。隆众资讯统计数据显示，2017-2022 年国内新增炼油产能 1.91 亿吨，预计至 2025年七大石化基地的炼油产能占全国总产能 40%。根据卓创资讯、中石研讯数据，截至2022 年末，国内规划中的 2025 年后新增原油炼化产能已超 1.5 亿吨。
国际市场和国内市场石化行业的产能建设将对工业阀门带来稳定增长的需求。
03.电力行业需求情况
根据《BP全球能源展望（2023）》，从目前起至2050年期间，全球终端电力需求将增长75%左右，增长的驱动力主要来源于中国、印度等新兴市场主体，其经济增长和生活水平的提高推动电力消费快速增长。在电力需求持续增长的背景下，电力投资将保持旺盛。根据彭博社新能源财经（BNEF）预测，预计未来 32 年，对新化石燃料发电站的投资约为2万亿美元，年均约为4,160亿美元。
国内外大量的能源投资将会带动能源电力领域工业阀门需求的显著增长。
综上，工业阀门应用广泛，石油天然气、炼油化工、电力等多重下游需求驱动工业阀门市场规模持续增长。
根据GIA的预测，2026年全球工业阀门的市场规模将达到923亿美元，较2020年的732亿美元，增幅约为26.1%。
国内市场方面，根据《中国通用机械工业年鉴》，2022 年我国工业阀门产量达到786 万吨，市场规模约128-135亿美元，与发达国家阀门需求以更新维保为主不同，我国阀门需求约有 90%仍由新增需求构成。随着国内油气管道、电力能源等各类工程项目的逐步推进，我国工业阀门市场规模持续增长。
原文标题 : 工业阀门“小巨人”方正阀门北交所IPO注册成功！深耕高端阀门国产化，外销收入连年快速增长
