站在业绩与股价双击的节点上,解读蓝思科技的生产力革新

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消费电子产业旺季来临,板块好似“提前过年”。尤其是龙头公司,纷纷出现业绩和估值的双击,行业热度再次水涨船高。

10月20日,蓝思科技发布2024年三季报。数据显示,蓝思科技前三季度实现营业收入462.28亿元,同比增长36.74%;归属于上市公司股东的净利润23.71亿元,同比显著增长43.74%。

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(图源:蓝思科技2024 年第三季度报告)

其中,三季度营收为173.61亿元,同比增长27.37%;归属于上市公司股东净利润为15.10亿元,同比增长37.85%。

2024年,消费电子行业整体回暖,多家机构均在提示手机、智能硬件等电子产品的放量趋势。尤其是AI技术影响消费电子领域,催生变化,消费电子的未来预期大为改善。

从数据看,蓝思科技完全领先于消费电子的复苏周期,成绩斐然。从二级市场看,蓝思科技今年以来的股价涨幅高达73.68%,年内低点到高点的涨幅甚至接近翻倍,完美展示了行业龙头的影响力。

据此,我们也可以认为,消费电子行业进入了再扩张周期。对企业战略来说,扩张有三个立足点:顺趋势,有实招,懂收放。我们一一来解读。

“秋收”来临,蓝思走在扩张性增长轨道上

顺趋势,就是抓住行业增长点,提供有竞争力的产品,让自己站稳扩张性增长轨道。蓝思科技的消费电子业务和车载业务,都得益于顺趋势而行。

下半年这几个月,可以看作行业的“秋收期”。因为行业的基本面出现了显著的改善。

首先,消费电子赛道周期复苏趋势早已确立,这有利于以蓝思科技为代表的产业链充分施展武功。

以手机为例,10月14日,行业两大知名机构IDC和Canalys同步发布2024Q3全球智能手机市场出货情况统计。

IDC指出,全球智能手机出货量同比增长4.0%至 3.161亿部,实现连续第五个季度的增长,下半年开局强劲。Canalys的统计口径下,增长率同为4%,它认为北美、中国和欧洲市场处于换机周期的早期阶段。潜台词是,后续仍有较大潜力。产业大周期的复苏,为蓝思科技的业绩增长铺平了道路。

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(图源:Canalys官方微信公众号)

其次,换代潮凸显周期性,周期性背后是头部玩家的推动。作为站在华为、苹果等品牌背后的供应链伙伴,蓝思科技以实际行动参与了复苏潮,与周期改善共振。

9月10日,苹果iPhone16与华为三折叠屏手机Mate XT隔空竞技,蓝思科技则写下了双赢的注脚:

综合《中国经营报》和《证券时报》等报道,蓝思科技既是华为三折叠手机后盖玻璃盖板、Deco装饰件(独家)、后盖组装供应商,同时也为iPhone16系列供应了前后玻璃盖板等组件。刚刚发布新机的vivo,蓄势待发的小米、OPPO等品牌背后,也有蓝思科技的身影。作为国产供应链劲旅,蓝思科技在行业复苏中的主动性很强。

最后,蓝思科技下游业务拓展,也就是汽车领域的车载业务,扩张性更加显著。浦银国际在研报中预测,蓝思科技2025年汽车电子营收有望超过百亿。

这一方面是因为汽车智能化的一条主线是可视化,而可视化对车载电子玻璃等组件的需求极大。另一方面,乘联会日前刚刚发布了9月新能源车行业运行情况,行业生产、批发、零售、出口均创出历史月度新高,零售规模更是年内第二次触及200万辆上方,渠道库存继续下降,意味着终端需求十分旺盛。

供应链的扩张性,一看规模,二看范围。目前“以旧换新”等政策和车企推新品、抢市场的需求已经形成合力,规模扩大的势头越来越积极,证明了前景广大;而蓝思科技的产品覆盖了车载中控屏、仪表盘组件、B柱、C柱、智能座舱显示屏组件等多个领域,同时还有继续向其他功能部位扩大应用的趋势,则折射了单车价值量的上升空间不容小觑。

所以,蓝思科技在车载领域的故事,还有很大的书写空间。

回顾“春播”,深耕产业以创新定乾坤

不难看出,消费电子总是以周期为核心,但大不可攀的周期叙事里,企业自己“春播秋收”的业务循环逻辑其实更重要。所谓“春播”,就是读懂周期变化的趋势,挖掘生产力,夯实自身竞争的基础,才能快速捕捉机遇。

如果没有一点生产力、创新力上的“实招”,蓝思科技也不会在手机领域朋友遍天下,在车载领域拿下超过30家汽车品牌的合作。今年,新质生产力成为热词。蓝思科技的生产力内核,正是它当前业绩表现的来源。

知名经济学者黄奇帆认为,新质生产力的创新路径,就是新能源、新材料、数字智能技术、生物医药和高端装备制造五大板块的创新。这些创新又分为几条路线,总结下来,颠覆性的理论或技术创新,很重要,但真正到了生产阶段,工艺创新、工具革新和要素创新也很重要。

如何理解这个观点?以蓝思科技的专业领域为例,同样是玻璃屏幕,用在不同的设备上就需要不同的工艺创新和生产适配,最终也会在不同领域确立供应链优势。

比如,华为三折叠屏手机Mate XT发布前夕,有投资者关注到蓝思科技与华为的关系,蓝思科技虽低调回复因保密需求不便披露,但也强调:“公司与头部消费电子品牌都形成了长期深度战略合作,且早已布局折叠保护屏制造工艺,具备快速量产能力。”

这就是工艺层面的价值,对UTG和CPI等工艺的长期钻研,折叠屏领域的专利布局,成熟的量产能力,共同促成了蓝思科技成为重要供应商,甚至是独家供应商。

此外,支付宝前段时间推出的“碰一下”创新支付产品,终端收款设备正是与蓝思科技联合开发。

7月底,蓝思科技荣登胡润研究院“2024胡润中国新材料企业百强榜”榜首。在制造业,这些细节始终是核心竞争力的一种体现。

另外,回顾今年4月,苹果公司首席执行官蒂姆·库克现身上海苹果中国总部,蓝思科技是其会面的三家供应商之一。

除了苹果固有产品的合作外,蓝思科技还为智能头显Vision Pro供应显示玻璃面板,蓝思科技董事长周群飞感慨其为“从业35年以来最难做的一款产品”。它涉及3D成型、热弯工艺等复杂的工艺流程和标准,可以说是蓝思科技啃“硬骨头”的一个象征。

10月16日,蓝思科技正式公布入选“《财富》中国科技50强”和“2024年《财富》中国500强”榜单。前者是首度推出,《财富》杂志选择的角度是:出生在中国,正在影响世界。就像蓝思科技的经历一样,影响世界,就要靠创新能力的普世价值。

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(图源:蓝思科技官方微信公众号)

财报数据显示,截至2024年上半年,蓝思科技有效专利为2248件,稳居行业首位。今年以来,蓝思科技研发投入达19.60亿元,稳步增长,为其持续引领行业创新奠定了基础。

吃透周期,AI浪潮的前方是星辰大海

消费电子的周期性,不是孤立的。最典型的代表是,AI技术向传统设备制造领域渗透,作为一种赋能性技术,深深影响了多个领域的发展节奏。在这种背景下,供应链既要把握扩张的机遇,也要控制发展的质量,提升精细化经营的能力。

看机遇,短期内,消费电子的旺季其实还没有抵达高峰——整个10月是SoC、OS、大模型、新机的密集发布期,目前已有联发科公布天玑9400芯片、vivo发布X200系列旗舰机、荣耀发布X60系列机型、苹果上架iPad mini 7。

而马上,高通将发布骁龙8Gen4,小米15系列、OPPO Find X8系列、荣耀Magic系列、真我GT7 Pro系列等将密集发布,华为也将召开全场景新品发布会。

中银证券指出,这次集中迭代有望带动用户换机需求,扩大销量。但更值得关注的长期机遇也在其中酝酿,那就是新的芯片都注重适应AI需求的演化,vivo、OPPO、和苹果的AI功能均融合新机型或系统版本实现提升,继续将AI概念推向市场深处。

手机作为消费者最容易接触到的AI+硬件产品,势必会显著推动AI技术在智能硬件产品的普及。后续更多头戴类等设备将充实AI+硬件的队伍,同时进一步提升对供应链的需求。

有消息称,华为将在本次发布会上带来高端MR头显产品,这说明智能硬件的发展速度可能将进一步加快。

未来,这将为蓝思科技等供应链龙头提供更多机遇。届时所谓换机周期有可能出现更大幅度扩张,催化行业向全新形态进化。

值得一提的是,这种越来越动态的变化,对企业承担持续创新成本的能力提出了要求。而在蓝思科技的业绩表上,我们看到了充足的流动性,这是安全边际的保障。

数据显示,财务方面,蓝思科技前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长49.94%至62.89亿元,截至三季度末的货币资金余额为95.12亿元,财务基本面保持稳健,且抗风险能力不断提升。

这就是“懂收放”的含义,面对新趋势要“放”,让资源花在刀刃上;同时也要保持对制造业规律的敬畏,持续提质增效,收紧、凝聚精细化经营的意识。

结语

没有哪个产业的创新升级是一蹴而就的,所以,这个变化过程带来的红利,也总是绵延不断的。

克莱顿·克里斯坦森在《创新者的任务》中说,创新需要精准,需要了解“客户在寻求进步的过程中遇到的困扰”,让创新从相关性的红利,变成一种因果机制。

简而言之,在消费电子行业,单纯看到一种潮流并参与其中是不够,关键是掌握难以被替代的创新能力,成为核心合作伙伴、优势产品的创造者,掌握“因果”的力量。

而这,就解释了蓝思科技为何能实现业绩与股价的双击:

在今天大众能看到所有关键节点上,包括正在发生的AI硬件之变,蓝思科技都恒久在场,携手产业伙伴引领变革。一个“领风者”,永远不会跑输趋势,只会跑赢时代,从恒强到更强。

来源:松果财经

       原文标题 : 站在业绩与股价双击的节点上,解读蓝思科技的生产力革新

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